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稳定币设计依据:各国央行外汇储备的货币构成

2020-12-18 09:32

这是一篇我们自己用来学习基础金融理论的文章。当涉及到DeFi的业务,区块链行业最缺乏的就是基础行业知识。相比于参考哈耶克、凯恩斯等的宏观论点,更具体的依据才更适合成为区块链协议和代币机制设计的依据。喜欢深度研究的人可以查看文内论文的完整版获得更多灵感:

https://www.imf.org/en/Publications/Departmental-Papers-Policy-Papers/Issues/2020/11/17/Reserve-Currencies-in-an-Evolving-International-Monetary-System-49864

全球金融的冰川:几十年来,被中央银行当作外汇储备而持有的货币基本保持稳定状态。这些资产组成的变化充其量只能被形容为蜗行牛步。但是,地缘政治的变化和技术革命正在重塑全球经济和货币的国际使用。以上这些原因以及新冠肺炎的大流行,都可能会进一步加速各国央行外汇储备的转变。

现状

目前大约有180种国家货币,但只有少数几种被广泛用于国际交易,例如开发票,支付进口货款,发行债务或在海外投资。这些货币包括美元,欧元,在较小程度上还包括日元,英镑和其他一些货币。当危机来袭时,公司们和投资者通常会依靠美元来寻求安全。

央行们也同样的长期持有同种货币作为外汇储备。这其实并不奇怪,这些储备都旨在为上述的国际交易予以支持,从而使国家当局能够为国际收支需求提供资金,干预外汇市场,为国内代理们提供外汇。

稳定币设计依据:各国央行外汇储备的货币构成

储备持有量变化缓慢

一份IMF职员的论文在基于新数据集的基础上,分析了央行们所持储备货币的构成和驱动因素,以及这些驱动因素是如何变化的。

一个重要发现是,鉴于美元(在某种程度上也包括欧元)在国际上的主导地位,迄今为止,央行们储备持有量的变动几乎是微乎其微的。

例如,尽管中国在全球经济中的地位日益提升,但人民币在全球交易中只占据很小的立足点,例如在发行外债或全球外汇市场的交易上。

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