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美股又双叒叕创新高!美银、高盛接连发出警告:市场高兴得太早了

2020-12-11 09:13

周二,美股收盘之际,标普500指数和纳指再度并肩刷出新高,投资者信心爆棚,但就在此刻,华尔街两大主流机构先后发出了警告——市场高兴得太早了,2021年迎接大家的很可能将是失望。

美国银行美股和量化策略部门负责人萨布拉玛尼安(Savita Subramanian)当日指出,市场其实是高度依赖财政和货币支持的,而后者在2021年能否延续下去大成疑问。她解释道,其实目前市场的高位是基于明年将推出“真正强势”的财政刺激计划的预期,而考虑到华盛顿的政治滞塞,这一幕成为现实的可能性正在不断降低。

“市场是指望着能够从财政面,从联储那里得到持续不断的救援。”萨布拉玛尼安表示,“然而,未来几个月当中,乃至未来一两年,因为政治滞塞的缘故,我们已经很难指望从华盛顿得到什么实质性的东西了。”她解释道,“关键就在于,市场的上涨一直就是依靠着刺激机器,而这一大前提伴随2021年的到来,将遭遇到严峻挑战。”

这位策略师指出,其实经济复苏前景能够带来的好处很大程度上都已经在股价当中体现出来了,因此市场的风险面现在已经在“向着下跌一侧倾斜”。除了财政支持力度将不及预期之外,疫苗研发和使用速度不及预期也是潜在的风险。目前,萨布拉玛尼安的标普500指数2021年底目标点位是3800点,较之现在只高出3%,位列华尔街主流机构中最低者之一。

许多投资者都相信,伴随疫苗在2021年广泛接种,压抑已久的各种需求将全线释放,带动经济发展,但是萨布拉玛尼安表示无法苟同。她解释说,其实消费需求2020年就可能崩溃,只是财政和货币刺激,以及企业裁员冻结等帮助支撑了需求,而这就意味着明年的反弹空间将是极为有限的。“事实上,今年许多支持消费需求的做法,其力度都可以说是史无前例,在这种情况下,我们已经很难断言说明年还将有多少压抑需求释放了。”

稍早时的周一,以梅农(Arjun Menon)为首的策略师团队发布研究报告指出,伴随股票价格上涨日益脱离基本面,目前的股票投资头寸已经处于“极度拉伸”水平。高盛根据散户、机构和外国投资者数据编制的情绪指标上周结束时的读数达到了2个标准偏差值,居于2009年以来历史读数的第98个百分点。读数上一次达到这个水平还是在2019年9月,而几个月后,疫情便全面爆发,终结了美国史上最长的牛市。

高盛的策略师们指出,读数高于1个标准偏差值,“从历史上看来,就说明股票头寸出现了拉伸”。在经济增长迟缓或者稳定的情况下,这就意味着未来的短期回报将受到打压。“新冠病毒感染入院数据近期的窜升,以及不及预期的经济数据都意味着风险正在提升,我们可能在下个月便会遭遇基于头寸调整的小幅回挫。”

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