主页 > 股票 > 正文

回顾与展望 | 宁德时代:从估值驱动到盈利驱动

2021-01-12 11:09
专栏:“温故知新系列”开栏语子曰:学而时习之,温故亦能知新。同样的一首歌、一本书,相隔几年再重温,竟品出不同的意境。不是书变了,而是你变了,读到的东西也就不一样了。我们做投资也是一样,每天不仅要做知识与理论的更新,还要把吸收来的理论与策略放到周边的环境中反复实践、反复验证与精进。贝瑞以往发布过不少优秀的文章,这些报告经受住了时间的拷问,这些公司在过去的时间里获得了非凡的成绩,而且当初的投资逻辑依然存在。现在把这些文章整理成册,让新朋友们“知新”,给老朋友们“温故”。image.pngimage.png

任何一个企业的投资机会都蕴藏于这个整体行业成长的价值的之中,去年A股无疑是一个投资大年,医药、新能源、电动车、消费等板块纷纷创出新高,其中新能电动车的表现异常夺人眼球。那边厢EV三傻(NIO蔚来、XPEV小鹏、LI理想)大战华尔街,这边厢宁德时代成为整个村中最亮的仔。作为锂电池板块的龙头,公司股价从去年的130元涨到今天的416,是“去年今日”股价的3倍多,市值达到近9500亿,离万亿市值也只有一步之遥。机构们报团取暖无疑是这波宁德这波长牛的原因之一,截止去年三季度,共有693家机构持仓了宁德时代,很显然这个数字目前还在增加。那为什么如此多的机构看好宁德时代?其实贝瑞早在去年3月的时候(当时宁德股价120元)发布过一篇关于宁德的文章《一飞冲天的宁德时代:让特斯拉别无选择?》,解读了这家新能源车电池公司的竞争优势、发展挑战和估值展望。恐怕当时还没有关注贝瑞的朋友们又要拍断大腿了,Don't worry,因为这种事情经常发生。image.pngimage.png

笔者在文章中的观点如下:·宁德时代的磷酸铁锂电池建立在工艺创新基础上,但不是新能源电池的最终解决方案;·特斯拉不会让电池供应商形成一家独大的局面,但会充分利用宁德时代的工艺优势以及在中国市场的便利条件;·宁德时代具备稳健的经营现金流和即将兑现的产能扩张预期,以及特斯拉订单的消息面催化,股价较高点回调后仍有向上弹性,估值仍极具想象空间。image.pngimage.png

以去年宁德时代的表现,文中的观点也基本得到了事实的佐证,比如特斯拉仍保留了三元锂电池的产能,同时在中国市场利用磷酸铁锂车型不断扩张市场份额,也进一步确立并扩大了同宁德时代的电池合作关系。鉴于宁德时代近期又推出了新的扩产计划,以及特斯拉国产车型在中国市场降价走量,预计公司营收及盈利将继续高增长,从而消化目前超过150倍的PE估值,助推股价再上一个台阶。但区别于2020年的行情,2021年市场将更加关注宁德时代产能扩张带来多少每股收益增长,而非特斯拉和高估值的概念股催化,追涨情绪带来的股价上行驱动力也将有所减弱。下面让我们温故而知新,重新了学习一下这家新能源车电池龙头企业。贝瑞研究声明:文中观点、分析及预测仅用于资讯传播之目的,不构成对阅读者的投资建议和投资咨询意见。我公司不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保,不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。投资有风险,入市需谨慎。
相关阅读