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沙特自愿减产,暴露了石油市场的一大风险

2021-01-12 16:19

英为财情 – 新年伊始,沙特就作出了一个令人格外讶异的举动:自愿额外减产100万桶/日,为俄罗斯和哈萨克斯坦的增产腾出空间。

油价周二大涨逾4%,WTI原油期货

一度站上了50美元关口;能源股领涨大盘,跃升4.5%,马拉松石油 (NYSE:MRO

)、西方石油公司 (NYSE:OXY

)盘中飙升14%,收盘涨约10%。

WTI原油期货日线图WTI原油期货日线图

沙特此举无疑令多头兴奋,但它能支持油价及能源股多久?

沙特“牺牲”,俄罗斯“得逞”

这次敲定的减产协议,因为沙特单方面的自愿“牺牲”,令俄罗斯和哈萨克斯坦在2月、3月每个月分别为6.5万桶/日及1万桶/日的增产幅度几乎可以忽略不计。作为整体,欧佩克+不仅没有增产,反而还加大了减产力度,从1月的减产720万桶变为减产800万桶。

然而,从更为现实的角度来看待这份协议,不难看出沙特在谈判桌上面对俄罗斯强硬立场的有心无力。在周二的新闻发布会上,沙特能源部长杜勒阿齐兹·本·萨勒曼·阿勒沙特强调,这一决定是单方面作出的,还称俄罗斯知晓其宣布减产的计划。

虽然沙特的产能很大,但100万桶/日的减产幅度也是相当大的代价,占其产量约9%。而在之前,沙特和俄罗斯的产量水平大致相当。

沙特开了自愿减产这个头之后,俄罗斯可能不会轻易在4月份的欧佩克+会议上承诺不增产。届时,产油国之间的谈判恐怕也会有波折。

自愿减产的背后:石油前景恐怕黯淡?

不仅如此,高盛最新给出了一个更为悲观的解读。该投行的商品策略师达米恩·库瓦林(Damien Courvalin)称,尽管达成了看涨的减产协议,但沙特的决定“可能反映出,随着封锁措施的实行,需求出现减产的迹象。”

高盛解释称:

“周二最重要的决定是面对重新的封锁,沙特采取了先发制人的减产措施,现在欧佩克+的产量比我们此前对于2月和3月的预测分别要低145万桶/日和185万桶/日。沙特的决定之所以令人惊讶,是因为得益于欧元区较短、较宽松的封锁措施以及坚挺的喷气燃料需求,12月份全球石油需求超出了预期。

而且,通过允许俄罗斯增加产量,沙特破坏了4月份以来它推动所有成员国承诺进行类似幅度减产的努力,现在仅由沙特自己来承受财政方面的冲击。最后,在推动油价升至去年3月底以来的最高水平之后,沙特也面临着允许页岩油生产持续复苏的风险,WTI原油现货价格现在达到50美元/桶,将允许更多的钻井活动,并产生正现金流(虽然页岩油商还需要时间来作出反应)。”

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