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投标量10万亿,什么债券这么火?首批科创债受热捧,有何优势?

2022-05-30 21:15

上海证券交易所刚刚推出的科创债受到市场追捧。

周末,国投集团、三峡集团、广州港股份、华鲁控股、江苏永钢等首批科创债在上交所成功发行,合计发行146亿元。首批2-3年期国有科创债发行利率均低于2.8%,多家发行成本突破历史新低。其中,三峡集团科创债票面利率低至0.1%,据了解投标总量达10万亿,由于认购量过大,全场倍数还在统计中。

市场对于科创债讨论热度空前,多家中介机构表示正在全面推进科创企业类、科创升级类、科创投资类和科创孵化类等各类型发行主体申报及发行科创债。

10万亿投标震惊市场

三峡集团科技创新公司债券具体是指“中国长江三峡集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行绿色科技创新可交换公司债券(第一期)”。公开信息显示,本期债券的发行规模为100亿元,发行期限为5年,票面利率为0.1%。如果按照投标量10万亿,发行规模100亿元来计算,本期债券的投标倍数高达1000倍。

近期债券市场“资产荒”话题又起,不少债券在发行阶段被市场热捧,部分城投债认购倍数轻易突破数十倍,三峡集团科创债天量投标量也引起不少讨论。

不过,一些市场人士告诉券商中国记者,此次三峡集团科创债投标量较大不能和此前部分城投债受到追捧相提并论。

从发行资料来看,三峡集团科创债是可交换债。所谓可交换债券全称为“可交换他公司股票的债券”,是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。该债券的持有人在将来的某个时期内,能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品,严格地可以说是可转换债券的一种。

此次三峡集团发行的是可交换为其所持的A股水电龙头长江电力股票的可交换公司债券。初始换股价格为25.60元/股,换股期限自可交换公司债券发行结束之日满12个月后的第一个交易日起至可交换债券到期日止,即2023年6月2日至2027年6月1日止。

也就是说,持有债券的投资人,可以在1年后以25.60元/股的价格将债券换成长江电力的股票。

因此,只要未来长江电力价格高于25.60元/股,投资者就有利可图,长江电力股价越好,投资者收益越高,这也是投资者接受此次三峡科创债0.1%的票面利率背后缘由。因为相对于票息,投资者更寄托通过换股获取收益。

也就是说,三峡科创债此次受到追捧,更多是对长江电力股价的看好,不可以和此前投资者热捧部分城投债一样,当作是做债券标的的追捧。

科创债受到市场追捧

5月20日,上交所发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第4号——科技创新公司债券》,正式推出科技创新公司债券。科技创新公司债券既包括由科技创新领域相关企业发行的债券,也包括募集资金主要用于支持科技创新领域发展的公司债券,与科创板股权融资相比,进一步拓展了适用边界。

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